‘A Huge Negative Shock’: Three Experts Game Out Recession Odds and Economic Uncertainty

Josh Barro, a contributing Opinion writer, hosted a written online conversation with Lael Brainard, the director of the National Economic Council from 2023 to 2025 and a former vice chair of the Federal Reserve, and Conor Sen, a columnist for Bloomberg Opinion, to discuss the risks to and uncertainty in Donald Trump’s economy.

Josh Barro: It’s been more than two weeks since “Liberation Day, ” the day Trump announced massive tariffs that sent global financial markets reeling. Тъй като в този момент е в този момент, S&P 500 е с към 14 % от своя пик през февруари.

Защо има тази новина-тарифи, които са по-високи и по-несигурни от очакваните-нарушиха пазарите толкоз доста? Class = " CSS-8QGVSZ EBYP5N10 " > CONOR SEN: Пазарите и бизнес водачите влязоха в годината с огромни упования за администрацията на Тръмп-хората споделяха неща като „ най-про-бизнес администрацията за всички времена. “ Пазарите се надяваха на понижаване на налозите и дерегулация, само че това, което излязохме от портата, харчиха съкращения и фискалната неустановеност, основана от Министерството на държавната успеваемост, а по-късно равнище на цени, доста по -високо, в сравнение с всеки очакваше. Обявяването на цените шокира доверието на потребителите и бизнеса, а високите упования, които вложителите и бизнес общността имаха в администрацията, бяха ситуирани. Тръстът е разрушен.

Прекомерна привилегия: Съединените щати се радват на по-силни долари и по-ниски лихви, защото финансовите участници по целия свят би трябвало да купуват долари и активи, деноминирани в долари, с цел да правят бизнес. Но някои стопански мислители към Тръмп имат неортодоксалното мнение, че това в действителност е тежест - като сенатор, Дж. Това ли е някаква тактика, с цел да ни трансформира в по -голяма страна за експортьор?

тръгване „ Не може да пристигна задоволително бързо “. Как е евентуално пазарите да реагират, в случай че президентът има за цел да приключи ръководителя на Фед-в миг, когато има висящо дело на Върховния съд, което би могло да наложи законовите ограничавания за него, да го направи? Бъдете същинска неточност за администрацията да приключи ръководителя на Федералния запас преди края на законовия мандат (през май 2026 г.). Това е по този начин, тъй като това може да докара до още повече от скок в доходността на Министерството на финансите - което е предиздвикало Белия дом по -рано този месец да отдръпне доста цени - в случай че това докара до схващането, че способността на Фед да управлява инфлацията ще бъде компрометирана. И множеството наблюдаващи в действителност не считат, че имат силата да го създадат.

<силен class = " css-8qgvsz ebyp5n10 " > sen: Предполагането на посоката на лихвите в този сюжет е мъчно, само че по-голямата колебливост на пазара би била дадена. Все отново ще е належащо удостоверение на Сената да назначи нов ръководител, а ръководителят е единствено един от многото гласове на Фед. С други думи, даже и Тръмп да успее да уволни сполучливо Пауъл, към момента има институционални защитни ограничения против президент едностранно приемане на паричната политика, която желае.

Идеите са правилни-имаме ли потребност от по-добре планиран режим на защитни цени, или цени просто е неприятна концепция? class = " CSS-8QGVSZ EBYP5N10 " > Brainard: Важно е да заемете мощна позиция, с цел да се подсигурява, че търговията е обективна. И стратегически целевите цени са значима част от тактиката, която подсигурява, че Америка може да се конкурира много в основни промишлености. Но също по този начин е значимо да се обезпечат капиталови тласъци. I supported 100 percent tariffs on Chinese cars to guard against a flood of unfairly underpriced imports coupled with special tax incentives for U.S. car manufacturers.

But it doesn’t make any sense to impose high tariffs on countries and products across the board — it just puts an enormous price hike on American working families that can afford it the least, disadvantages U.S. Фирмите, които разчитат на някои вносни първични материали и рискуват криза без изгода за Съединените щати.

клипове. Наистина е поразително да се види увеличението на информираността в изследванията на връзката сред цените и високите цени и скокът в упованията за инфлацията на потребителите е незабравим. Мерките на неустойчивостта на фондовите пазари като VIX показател избухнаха. Тези страхове ненапълно са се разсеяли. Предизвикателното, когато мислите за риска от криза, е, че някои от „ момчетата от товари “ в обществените медии губят мозъка си за контейнерните кораби, които не идват в Съединените щати от Китай. Изглежда, че рискът от криза е, само че е мъчно да се наблюдава с лесна за следване точка на данни.

barro: каква беше най-новата икономическа политика на Съединени американски щати, която е по-лоша от тарифската политика на Тръмп; Evys1bk0 " > <силен клас = " CSS-8QGVSZ EBYP5N10 " > SEN: Паметта ми се бори единствено 20 години, и въпреки че това не е в същия мащаб, отстъпването на тавана на дълга беше към момента, с цел да се възвърне в границите на президента Барак Обама и републиканците в Конгреса, който понижава разноските през целия съвет Особено Morony.

сподели неотдавна, че „ множеството C.E.O.s, с които приказвам, бих споделил, че евентуално сме в криза сега. “ Какво бихте споделили, че процентната възможност от криза през 2025 година?

brainard: дано кажем, че вероятността на Съединени американски щати да се впусне в криза. Икономиката стартира годината доста мощна, тъй че би било корист да се види самонанесена криза.

sen: ние към този момент сме в това, което аз назовавам бизнес за обмисляне на планиране-всеки C.E.O. Сега би трябвало да бюджетират и да възнамеряват криза, което значи по -малко наемане и по -малко вложения, в сравнение с са бюджетирани преди месец. Бих го сложил при 50-50 коефициенти, което е за мястото, където е консенсусът сега.

Много сериозен и домакинът на подкаста „ съществени проблеми “. Лаел Брайнард, помощник в центъра на Джорджтаун Псарос и старши помощник в учебното заведение в Харвард Кенеди, беше шеф на Националния стопански съвет от 2023 до 2025 година и заместител -председател на Федералния запас. Conor Sen е колонист в мнението на Bloomberg и създателят на Peachtree Creek Investments.

Източници от Анадолу, Пол Тейлър, Джим Уотсън посредством Getty Images.

Следвайте секцията за мнение на New York Times на, и.